沒完全離開市場之前，都不算賺。

過去回顧

直到今天，我還記得在 2015 年，當時經濟景氣突然緊縮，突然全世界股市大逃殺
台股從萬點跌到了八千多，3995 之說也開始此起彼落，
我在自家的床邊，對著我老婆說，
景氣每隔一段時間就會有起有落一個循環，如果我沒算錯的話，這次的大跌就是一個循環的開始
接下來可能真的被大家說中會很慘，也可能現在就是百年難得一件的低點
我自己是覺得後者的機率遠大於前者，祝福我吧，剩下就看市場怎麼走了

前言

這本書太重要了，從理論、歷史、心理學、產業四個角度教導我們如何正確認識「投資」這件事

尤其是第一部分的理論，是篇幅最大的部分，也是我想為此作書摘的強烈動機
就算是像我們這種已經經歷過數年的多空洗禮，仍然無法想像大蕭條/大崩盤的絕望覺，
一不小心就會自信心過剩，太相信自己有一些能力可以安全度過危機，做出承擔曝險的操作

內容就不照章節排序了
以下節錄我認為很重要很重要的重點，
而且是在市場久了慢慢就會忘記的，應該每隔一段時間就重看一次

最後放款人

聯準會發揮最後放款人的措施，平息了針對各種金融機構的擠兌，讓金融市場恢復有效運作。
這些措施主要是在2008年秋季推出的，到了2010年3月，多數已功成身退。

隨著金融體系恢復平靜，市場利率回落到較正常的水準，金融機構便再無經濟或財務誘因像聯準會借款。
聯準會的放款方案自然也功成身退。

聯準會辦也最後放款人腳色所承受的財務風險微不足道。
如之前所言，這些放款絕大多數是短期的，而且有擔保品支持。
在2010年12月，我們向國會交聯準會在危機期間發放的2.1萬宗貸款的全部資料。
這2.1萬宗貸款沒有一宗違約，我們每一宗都能收回資金。

問題在於這些房貸分散在各種證券中，分散到許多機構中，沒有人真正知道他們在哪裡。也不知道誰將蒙受損失，
這替金融市場製造出大量的不確定性。

注意，這是一場全球危機。
在我（柏南克）看來，許多人未注意到這一點。
除了美國，歐洲也在這場危機中受到嚴重衝擊。
但這場危機也是國際合作非常有力的一個例子。

向這些資金供應的業者提供流動資金，是平息金融恐慌的最佳方法。
這些放款全部都有擔保品支持，我們不會拿納稅人的錢冒險。

高通膨

從1960年代中期開始，貨幣政策變得太寬鬆了，過度寬鬆的貨幣政策導致通膨與通膨預期大幅上升。
在1960至1964年間，年度通膨率平均僅略高於1%。
1965至1969年的越戰期間，美國通膨率顯著上升，並在1970年代初進一步攀升。
到了1970年代末，消費者物價指數年增率觸及約13%的高位，通膨問題愈來愈嚴重。

當時人們普遍認為，失業率可以壓在3%或4%的低位。
只要維持稍高一點的通膨率，就可以得到這麼低的失業率。
在1950年代及1960年代初期的繁榮期，聯準會開始奉行這種政策。

著名的貨幣學派經濟學家米爾頓﹒傅利曼在1960年代終究先知先覺的撰文指出，這種作法將產生問題。

央行職能

央行是非常重要的機構，協助引導現代金融與貨幣體系之發展，並在經濟政策上發揮重要功能。

央行的使命是什麼？
第一是達到總體經濟穩定。
達致經濟穩定成長，避免大幅波動（例如衰退），以及維持通貨膨脹率在低位並保持穩定。
這是央行的經濟職能。

央行的另一職能是維持金融穩定。
央行致力維持金融體系正常運作，而特別重要的一點，
便是防止金融恐慌或金融危機，或是在恐慌或危機發生時努力舒緩其影響。

台灣

台灣為小型海島型經濟體，經濟發展受主要經濟體，特別是美國、中國影響最大，
不應過度著墨台灣數據，否則易犯以管窺天之誤。

台灣因採取年率（和上年同期相比）而非如美國的年季率（和相連4季相比），
極易受比較基期和短期事件（例如日本地震、戰爭、匯率波動和歐債等等因素）影響。

景氣對策燈號位主要的功用，在於區別大波段的方向是否有調整，
是真正的空頭開始？還是漲多回檔修正？要能得到較客觀判斷，就必須從組成項目來看。

一般空頭市場來臨在轉折之際，
多是基本面數據走壞，但金融面數據都會因為市場樂觀預期而維持在高檔，出現與基本面背離的狀況。

第１章 GDP是落後指標 真的嗎？

GDP對我們最大的意義，其實是告訴投資人每個重要的「轉折」，
無論是「多轉空」、「空轉多」、「趨勢不變」，都能極大的幫助。

• 關鍵點１：找出美國經濟成長的主軸

美國的「民間消費」，占了美國近7成的GDP，可以說美國經濟成長動能幾乎完全取決於民間消費的強弱。
因此民間消費的轉強（弱）才會從根本上動搖美國經濟增長的大趨勢。

• 關鍵點２：注意「比較基期」的影響

請謹記，在判讀任何經濟資料前，一定要注意到「比較基期」的問題。
如果比較基期較高，那麼突然出現較低的增長率，其實不用那麼緊張。

第３章 美債，經濟成長的忠實隨從

• 美債最順應經濟變化，長期報酬率不輸股票

相較於股市、匯市、原物料，美債可說是最聽話、最順應經濟數據變化的標的，且極不易因為短期的波動改變方向。
投資美債的週期極長，特別適合不喜歡在短短幾年內進出的長線投資人持有。

有沒有什麼經濟數據可以讓我們良好掌握美債動向？相信大家首先想到的是「利率」，但這是一個跳躍且過於簡化的連結。
因為利率是由通膨來決定，所以利率走在通膨後面，而真正影響債市大趨勢變化的，是通膨而非利率。
所以依照利率走勢來判斷美債行情的，往往會相當落後。

• 美債多空分水嶺：GDP年增率3%、核心通膨率2%

第１章 歐債鬼話連篇，衰退與通膨的角力賽

政府赤字雖然會造成一個國家的債務比重上升，但這是個非常緩慢的過程，絕非像雷曼香第事件瞬間就會被債務壓垮。
但是萬一發生下面這種情況，那債務危機就會引爆了，那就是「經濟衰退」！

• 採財政緊縮，反而更加拖垮經濟成長

為何歐洲一連串的財政和貨幣緊縮政策不但無助於建立市場對歐債和歐元的信心，反而產生負面效果，
原因就在於若是經濟沒有成長，那債務就會顯得更為巨大，難以解救，
債務是果，不是因。

前言

Izaax 是一位新起之秀，抓美國的經濟數據表現很有道理，往往也跟FED動作如出一轍。
最初是在這本書知道他的，後來又買了一本，還有爬文，還有每個月的網誌，
已經是我的必備讀物。

可惜在去年還是前年，他因為加入了某個團體（好像也是做投資的）必須清空之前的公開發表的紀錄。
所以最後那一個月網誌提供大家自行備份，接著就關站，後來就幾乎神隱了。
（網誌還在，不過改成好友限定了）

學習I大的分析調理，是可以看破謊言的第一步。
投資市場也太多多頭看多空頭看空的無意義論述，

從 10400，一瞬間殺到 9400，你的部位承受得住嗎？

不可能啦~

這種閃崩一定是哪裡錯單了~

崩盤前會有預兆~

空頭不死，怎可能會崩盤~

崩盤都要很久的啦，不可能一瞬間這樣~

【第四部】從過剩到繁榮

第１２章 財富論

就和棒球一樣，經濟價值基本上是社會性的。

就像棒球一樣，生產力與稀少性等因素會形成形塑社會的獎賞分配，且協商詮釋決定獎賞分配的關鍵因素。

就像棒球一樣，所有參與經濟活動的人都很容易說服自己，他們才是最重要的參與者和真正的價值創造者，他們的努力才應該獲得最大的獎賞。
但如果我們以為可以將全部工作交給看不見的手去處理，恐怕是自欺欺人。
如果放任不管，看不見的手就只是有權者重重的拳頭。

人類的財富是社會性的。
但此財富的分配並不是以市場為基礎，或社會上關於誰應得到什麼的觀感，

【第四部】從過剩到繁榮

第１１章 勞力過剩政治學

上個世代，人們第一次感受到數位革命的強大影響，那也是政治上高度講求中庸與共識的時代。

這個時代已經告終。
因為人們對經濟整合的成果感到不滿，在世界各地都激發了內向型（inward-looking）的政治運動。

• 你的、我的和我們的

經濟成長的性質會影響政治的優先順序。

自由化的結果各國很不一樣。在中國與印度，自由化發揮了原先預期的結果。
在富裕世界，情況大不相同。

【第四部】從過剩到繁榮

第１０章 為什麼提高工資如此困難

目前，世界經濟的運作架構深植於一個受到稀少性所限制的工業化環境。
這個環境與數位時代的技術進展交互作用，導致勞工陷入困境。

• 提高工資的困難

對於先前工資低於此新的最低工資且調升後還在就業的人而言，毫無疑問可因此提升工資。
有趣的是，有證據顯示，調高最低工資也可讓工資原本就高於最低工資的人跟著調高。

但若本書是正確的，那麼最低工資提高很多之後，必然會導致聘僱與就業大量減少。

如果低工資被視為低技能勞工能夠就業的主要機制，強制提高工資必然導致低就業。

【第三部】當數位經濟出差錯

第９章 長期停滯的禍害

問題在於成長的利益並未流向勞工。
當購買力沒有流向那些想要且需要花錢的人，經濟無法表現得太好。
除非市場或政府能找到更好的方法讓成長的利益廣泛分配，否則世界將面臨嚴重的危機再次發生的風險。

像大衰退這類經濟不景氣都是發生在需求不振的時期。

富裕世界的很多地方，以及比例極高的新興世界，似乎陷入慢性需求不振的時代。
這種經濟學家所謂的「長期停滯」（secular stagnation）的狀況與經濟擴張疲軟脆弱有關。
世界一部分地方的長期停滯可能會變成類似經濟的黑洞，將別的經濟體吸入需求不振的陷阱。

【第三部】當數位經濟出差錯

第８章 零發展國家的超全球化

分析現代工業史，就是新興世界的經濟愈來愈落後於富裕世界。
富國的財富能夠成長，仰賴的是技術訣竅（技術資本）。

過去二十年，這個模式以驚人的方式瓦解，因為多種經濟因素家在一起，
由於這些人進入全球勞動市場，促成了全球中產階級的興起——壓縮了富國低技能勞工的收入。

但很重要的是，此新興市場的繁榮並不是建立在制度的普遍改善，
這兩國（中國與印度）（甚至是整個新興世界）都未發展出深刻的社會資本，而社會資本正是富國能夠以穩定可靠的步伐成長超過百年的原因。

現在新興世界的快速成長時代將要結束了。

【第三部】當數位經濟出差錯

第７章 一％富人的遊戲場

少數幾個菁英城市最能清楚顯示數位革命如何讓經濟機會集中在少數人身上，以及有心追求更公平分配機會的人所面對的挑戰。
城市的富人是舒適的領地，富人會希望一直維持那樣。

• 距離的生與死

經濟力幾乎總是在地理上高度集中。

城市會繁榮成長，是因為經濟學家所謂的規模報酬遞增（increasing returns to scale），城市愈大，生產力愈高。
若沒有愈來愈高的報酬，程式無法擴展到非常大的規模，心儀入者會讓城市變得更擁擠更不愉快，但不會讓本地經濟更有生產力。

大型都會經濟能提供高度專門化的機會，而專門化能提升生產力。

【第二部】數位經濟的發展模式

第６章 二十一世紀的社會資本

社會資本的報酬愈來愈高，數十年來一直被用來描述社會網路以及網路之間流動的資訊（包含信念與價值）。

用社會資本這個名詞來代表會因環境而改變（contextually dependent）的技術訣竅，
當關鍵多數的人一起分享時，這種技術訣竅才有價值。
成功企業之所以成功，與社會資本的關係愈來愈大，
意思是員工對於公司的做事方法必須有共同的瞭解，這比公司使用的機器或握有的專利更有價值。

事實上在各個社會，決定收入的高低、成長與分配的最重要因素，是社會資本的深度——每位勞工的社會資本（如果我們能量化的話）。
社會資本看不見也無法交易，無法輕易測量，唯一的例外也許是作為剩餘來看待——亦即可測量的東西都測量完之後的剩餘部分。

【第二部】數位經濟的發展模式

第５章 資訊處理的有機體：公司

富裕國家的經濟價值大部分是由大公司創造的。
當探討執業的演變以及技術變革等經濟變遷對勞工的影響時，公司的經營扮演很重要的角色。
公司是很複雜的機構，而且愈來愈兼具社會性質。

在現代經濟，小產品製造者所佔的活動量正在縮減。
高價值服務的販售者所佔的比例愈來愈高——例如提供專業知識給公司，教導他們如何使用新的網路小物件，以便發揮最大生產力。

數位時代的工作者多半是在處理資訊（尤其是從事高生產力工作且薪資優厚者）。

半世紀的改變，典型的公司結構會隨之更動——變得精簡許多。

【第二部】數位經濟的發展模式

第４章 物以稀為貴

歷史上，勞動市場的命運，一向取決於一個關鍵因素，亦即要看勞工這項生產要素是否短缺或充裕。

事後證明網路熱潮中的創業者沒有我們想像中的多：從一九九六到二ＯＯＯ年，矽谷的創業比例低於美國經濟其他領域。
當時大公司的勞動條件實在太舒服，跳槽或創業都不那麼有吸引力，因為勞工極度短缺。

創業率較低是因為資本比不過勞工，資本並不稀少，但勞工比較少

但勞工不是科技繁榮的最大贏家，土地才是。
事實上，在繁榮時期當地居民是淨流出的。

把人趕跑的因素是比勞工短缺更強大的稀少性：住房。

【第一部】數位革命與勞力過剩

第３章 尋找更好的海綿

有時候工作的出現讓人意想不到。
面對技術的變遷——不論這變遷會帶來怎樣的就業機會——謙卑的態度通常是明智的。

問題純粹在於勞動力過剩。

新技術愈來愈有能力淘汰昂貴的勞工，且這個能力通常被導向勞工佔據生產成本很高比例的產業。

• 藍領機器人

未來的就業機會將因自動化的能力及勞工過剩的問題而嚴重受限。
這兩個因素會聯合起來造成就業的三難：新型式的工作可能最多只能滿足下列三個條件的兩個：

【第一部】數位革命與勞力過剩

第２章 管理過剩的勞力

若要合理廣泛的感受到經濟改變的益處，被機器人或軟體取代的勞工必須能找到新的經濟利基。

但勞工從衰微的產業重新分配到成長產業的過程，從來都不是很順利。
任何中央政府都無法溫合地將人們從逐漸消逝的就業形式引導到更有發展的形式。

高技能勞工會因為新技術而提高生產力，
這樣的生產力係建立在某種程度的教育和訓驗上，那不是被取代的工廠勞工或甚至多數勞工能企及的。
這些人被迫去競爭那些機器無法作的低技能工作，
太多人謀求這類工作的結果使得薪資變低，更擴大貧富不均。

【第一部】數位革命與勞力過剩

第１章 通用技術

技術的進步曾經是你可以直覺感受到的東西。
這樣的東西在你的周遭都能看到，讓你的世界整個翻轉。

對照之下，過去六十年的生活相當寧靜。
經過這麼長時間溫和的經濟革命，我們很多人以忘記經濟的進步曾經呈現不同的步調。

有些經濟悲觀主義者認為速度減緩是不可逆轉的。
他們指出，技術的進步在十九世紀末到二十世紀中達到高峰，被稱為「第二次工業革命」。
（第一次是因為英國能夠控制蒸氣動力，促成最好的工廠繁榮期）

【前言】二十一世紀的生活與勞動

過去幾十年，依通膨調整後的薪資在許多富國幾乎都沒有成長。

流向勞工的收入比例愈來愈低。

勞工之間的貧富不均急遽惡化，收入最高者所佔的收入比例正以驚人的速度增長。

技術的變化如此快速，為什麼全球的就業機會增加了，
但薪資及生產力的成長卻讓人失望。

• 勞動力過剩的原因

數位革命從三方面改變了工作：自動化、全球化、少數高技能勞工的生產力提高。

數位革命產生勞動力過剩的現象：人力資源過於豐富。

從網路上剛好看到的
平均落在大約五萬，中位數大約四萬。

Keynotes

1) 所謂的 22k 其實沒這麼誇張，比較像是聳動的標題而已，
    占比應該不到 10% 的分布而已，要讓自己不落入此區間，

尾牙沒抽到任何獎項，
傷心之餘，還是得來對答案。

應該要從 2015/12 找資料，不過網路上免費資料比較難找，有些最長只有一年內的。
反正意思差不多。

1. 美元

小SP太貴了，已經稱不上小資族的單位了。
(所以聽到有在買 ES 的都是有錢人阿...)

台股和上證FB期倒是蠻平易近人的單位。
其實從期貨的合約價值單位，就可以看出不同國家的金融業大概規模怎樣。

再講下去就偏題了。
自行體會～

關於生產力，我認為一直是國力強盛之本。
透過生產力的突破或創新，自然可以達到民富強兵的收益效果。

這本書讓我想買下去的原因，在於作者都是透過實驗得到心得的。
我也曾看過《秘密》、《為什麼有錢人都使用長皮夾》類似這種廢書，跟洗腦大會沒兩樣。

本書中有幾個重點，值得注意：

今天『梅姬』颱風假，風強雨大，路上全都是樹葉樹枝和雜物，待家裡最安全！

其實我不是很愛發『真正操作』後的心得分享。
尤其是在期權這種對殺零和市場中，多一個人進步，我們就會多一分賠錢的機會。

但，如同之前文章說的，我對這些東西都很有興趣，

本日文章完全是『不』推薦，純粹經驗紀錄，請勿輕易嘗試！

我對各種金融遊戲都很有興趣，對於這種也不例外。
所以就算知道會賠，我也覺得至少參與過一次，可以得到了很多額外的經驗跟啟發。

有些人可能覺得，這有什麼好研究的，反正對於怪怪的東西，就當成詐騙。
『很可怕，不要碰』就可以趨吉避凶。

放了 20 萬保證金，未實現損益上升到 127,400，未實現獲利為 127,400 / 200,000 = +63.7%
這個資金利用率非常的高啊！

不過可惜的是，這口大台誠如之前所寫的，是把我的財產跟台股市值做連結
所以不會賣就是了 (除非漲到天價不可思議的高)

比較開心的是，之前操作選擇權的經驗，還算是沒有丟掉面子
一直以來都是當賣方，賣方其實怕的不是裸賣，而是資金控管疏忽和時間價值不夠調整

今天漲，新聞就會拿利多出來講。
今天跌，新聞就會拿利空出來講。

事實上，利多利空一直都在那，也根本不重要。
就像混沌理論一樣，股市的結果是各式各樣的方向參雜在裡面，
絕對不是一個利多大家就都買，一個利空大家就都賣，這麼簡單還會有人賠錢嗎？

所以新聞都不重要。

首先一個觀念，同樣的金額，今天一定比明天大，對吧？

錢會貶值。

今年給你一萬，和明年再給你一萬，當然是選今年啊。因為明年的一萬大約折算現值下來，其實也才九千多而已。

這篇文章只要有這個概念就夠了，來試算。

這試算代表，從 25 歲開始租房or買房，我們不樂關也不悲觀，假設每一年通膨都僅有 1%。

同樣的屋況，如果說付房租，和付房貸，折算到現值以後，差距有多大。

表中可以看到，買房因為第一年就要把大筆的頭期款付出去，所以以 20 年房貸折算現值下來，金額大約 5,336,429。

2015 年 12 月在 FB 上寫的，等待年底對答案。

2016 新年快樂
本人正在看電視直播跨年晚會，一邊打文章

不知道哪裡吹來的歪風，說買 ETF 不用管淨值 (NAV)
因為淨值是估出來的，以真正的市場交易成交價為準。

唉，一知半解就別出來害人了。

有個單位叫做財團法人聯徵中心，各家銀行也會跟他們連線
我們辦的信用卡，房貸，信貸，銀行戶頭等等資訊都會定期回報 (通常是每個月)
所以這上面的紀錄，已經算出來的信用評分，掌管了我們的生死大權

信用評分不好，你有錢工作穩定人帥都沒用，銀行就是不敢跟你來往
所以這個東西很重要，不要以為呆帳耍賴了就一輩子沒事
除非永遠拿現金，或是隱姓埋名，不然只要跟銀行有往來就會被追債追到死

本人這幾年來終於把相關的操作都嘗試過了，現在終於可以來寫一篇文章說明那些做法很傷信用

0元入場慘賠上億！人民幣大貶，一個老闆娘血淚告白：銀行坑殺

http://www.businessweekly.com.tw/KIndepArticle.aspx?id=26493

姑且不論事件真假

如果是假，也可以當故事看看

如果是真，這世界羊群很多，也是活該

溢價溢到快 5%，尾盤還是一堆人一直買。

台灣人就是這樣，不認真，做蠢事。

當 ETF 無法跟隨指數的時候，買 ETF 還有意義嗎？

當然這主題現在發已經過時了，不過這是一個我很久以前就想發文的。

(本文不討論因為結婚真的要自住買房者，這沒什麼好討論的，也跟投資無關。)

在過去幾年，因為房市的多頭，吹起了一陣『自住兼投資』噁心風潮。

簡單來說大概是這樣，現在房市在上漲，先買就對了。

你要投資？那當然買啊，繳利息就好，兩年後轉手賣掉輕鬆百萬入帳。

你要自住？那更要買啊！你看你先買下來住，貸款繳不完沒關係，幾年後脫手賣掉，

也是輕鬆百萬入帳啊，你看之前某某小陳，某某小王，早就轉手賺兩百萬了呢。

這不就是自住兼投資的好機會嗎！？

翟本喬，一個台灣第一位跳級生。

其實我看到這個作者介紹，覺得沒什麼，跳級生，第一位，這種說法對我來說無法讓我感到敬佩或崇拜。

但是稍微追蹤作者的文章，以及稍微翻過書以後，我大為改觀。

第一位跳級生，只是他的外在名號而已。

實際上翟本喬這個人的內功，遠遠超過這個名號的價值。

買債券，國人通常都是買債券基金

債券基金（簡稱債基），主要有幾個方向來挑選

1. 內扣（所有基金都要注意）

2. 殖利率

3. 存續期間

4. 債信評等

5. 配息組成

本篇文章講的是 5. 配息組成。

看戰年輕人的文章看多了，千篇一律都是這種思想

通常來說，挺年輕人會經由各種數據，和生活的感受，來告訴你問題出在哪裡，並且他們想努力的是什麼。

而反年輕人的通常會跟你說現在生活其實比以前好，自己本來就要努力，(國家/老人/...) 沒有虧待你們。

其實這要細說而言，我認為正方的論述是比較有道理的。

我說的年輕人，指的是認真工作，努力生活，但是卻覺得未來很遙遠的那群主流人。

本篇不支持米蟲，不討論任何米蟲行為。就是整天躺在那邊不努力的人。

這種人，不管現在環境好不好，都是個米蟲。

而反方最喜歡拿這種人，來抹黑大多年輕人的焦慮跟不安感。

沉默成本，就是你已經投入的，且不可回收的成本

在強調一次，是已經投入，且不可回收

這個觀念，足以影響我們一輩子理財正確與否

甚至脫離理財面，說是影響一個人所有決斷的正確與否也不誇大

最淺顯的例子，就是買了電影票，沒有不正當原因不能退票，假設說最近的蟻人好了

結果進去看十分鐘，發現自己有密集恐懼症，很不舒服噁心想吐頭暈

或是你以為這是溫馨愛情動作片，結果才發現原來是科幻片

這時候的選擇

廢話不說多，先來張圖

看看台灣本地市場的 ETF

再來看看中國市場的 ETF

最後看看美國市場的 ETF

第二篇書評，獻給這本 二十一世紀資本論

世面上的書，一類是偏金融理財，告訴你財富分配問題等等，告訴你要趕快理財，教你做什麼行為

第二類的書偏向經濟理論，依照怎樣的假設怎樣的模型，推導怎樣的結論

前者的書，讀多了沒意義，千篇一律

後者的書，讀不到一兩本就完全睡死，看不下去

感覺好像抱怨文，其實不是的。

白話的問法是說，為什麼政府常有一些降息，降準，貶值，QE，減稅等等措施，但是我們花錢卻愈來愈沒價值？

答案是：這是當然的啊！

這個矛盾蠻有趣的，理論上站在我們鄉民的角度

當政府在振興經濟祭出一堆措施的時候，應該要讓我們過得更舒服，花錢更有價值，這樣才算是活絡經濟啊。

不過真相完全是相反的。

為什麼？因為政府照顧的不是「你」，「我」，是整個國家的經濟。

也就是總經和個經的不同。

結構債，連動債，結構式商品，很多種名字。

經歷過 2007~2008 應該是這種商品的巔峰期，經歷過的人應該不陌生。

顧名思義，他不像是我要買股票就買股票，買債就買債。

他會把你的本金分成不同結構。

在不考慮銀行的手續費，內扣等開銷

通常會分成兩部分，一部分去買債，一部分去買 (賣) 選擇權。

例如你花 10,000，銀行會把其中 9,000 去買債，剩下的 1,000 去操作選擇權。

買債的部分很好懂，就想成是定存，或是零息債券。

選擇權（Option）是一種衍生性產品，跟期貨一樣

衍生性產品，代表他買空賣空，你不用真的準備同樣多的東西，只要有保證金就可以交易

由於 Option 的 1 point = 50 NTD (大台 200，小台 50)

所以下一口，大盤跳 20 點，保證金就跳動 1,000 元

下十口，大盤跳 200 點，保證金就跳動 100,000 元

所以常常聽人說，玩期貨選擇權會死人的，這是真的。

真的下下去，每天帳戶小則幾萬，大則數十數百萬在跳的。

我玩選擇權經驗數年，做的是賣方，而且是裸賣。

何謂定存質借？

定存，就是固定期間不動用這筆錢，銀行會給你較高的利息。

質借，質押借款，就是把定存當成是財力證明，銀行借一筆錢給你。

以前開綜存戶銀行都會預設打開這功能，不過現在好像都是關掉的，要臨櫃申請。

通常來說，定存質借額度的上限會是定存總金額的九成

借款利率通常是定存利率 + 1.5%

在所有貸款方案中，信用卡借款，信貸，保單借款等等，都完全不如這個利率。

博客來：被討厭的勇氣：自我啟發之父「阿德勒」的教導

僅以我的第一篇書評，表達至高的敬意於此書。

這本書給了我，前所未有的舒暢感。 (怎麼聽起來怪怪的... XD)

書中的進行，是安排了「年輕人」和「哲學家」的對話。

這是讓我十分推崇的方式。

其實我們每個人都有兩種角色

偶爾是年輕人，想想為什麼這樣，為什麼那樣，想不通很多事情，十分苦惱。

近幾年美國升息人人會說，債券投資者也分成兩派

一派人為升息所以跌，另一派則是持有到期，或是加入新的債券組合，仍然是賺的

其實兩派都沒錯

因為債券有雙重收益 (風險) 性

一個是殖利率收益，一個是價差收益

會說升息跌的，因為他看重的是價差收益

會說繼續持有到期的，看重的是殖利率收益

本文不討論價差收益，因為我認為債券的價差收益算是一種投機

這幾年，應該是這十年

我發現財務自由變成顯學

(先不論財務自由是一種寄生蟲的觀念)

每個人都在教投資，每個財經週刊都在教你財務自由，每個長輩都在教晚輩買股買房

但是卻沒有人告訴我們真相，其實這根本是騙人的

財務自由是什麼？

用富爸爸窮爸爸的定義來說，就是被動收入 > 日常支出

例如說你每個月股利平均有一萬五，房租收入一萬五，然後你又過的非常省每個月只支出三萬