風險、穩定、卓越，順序不可逆。

最後放款人

聯準會發揮最後放款人的措施，平息了針對各種金融機構的擠兌，讓金融市場恢復有效運作。
這些措施主要是在2008年秋季推出的，到了2010年3月，多數已功成身退。

隨著金融體系恢復平靜，市場利率回落到較正常的水準，金融機構便再無經濟或財務誘因像聯準會借款。
聯準會的放款方案自然也功成身退。

聯準會辦也最後放款人腳色所承受的財務風險微不足道。
如之前所言，這些放款絕大多數是短期的，而且有擔保品支持。
在2010年12月，我們向國會交聯準會在危機期間發放的2.1萬宗貸款的全部資料。
這2.1萬宗貸款沒有一宗違約，我們每一宗都能收回資金。

問題在於這些房貸分散在各種證券中，分散到許多機構中，沒有人真正知道他們在哪裡。也不知道誰將蒙受損失，
這替金融市場製造出大量的不確定性。

注意，這是一場全球危機。
在我（柏南克）看來，許多人未注意到這一點。
除了美國，歐洲也在這場危機中受到嚴重衝擊。
但這場危機也是國際合作非常有力的一個例子。

向這些資金供應的業者提供流動資金，是平息金融恐慌的最佳方法。
這些放款全部都有擔保品支持，我們不會拿納稅人的錢冒險。

高通膨

從1960年代中期開始，貨幣政策變得太寬鬆了，過度寬鬆的貨幣政策導致通膨與通膨預期大幅上升。
在1960至1964年間，年度通膨率平均僅略高於1%。
1965至1969年的越戰期間，美國通膨率顯著上升，並在1970年代初進一步攀升。
到了1970年代末，消費者物價指數年增率觸及約13%的高位，通膨問題愈來愈嚴重。

當時人們普遍認為，失業率可以壓在3%或4%的低位。
只要維持稍高一點的通膨率，就可以得到這麼低的失業率。
在1950年代及1960年代初期的繁榮期，聯準會開始奉行這種政策。

著名的貨幣學派經濟學家米爾頓﹒傅利曼在1960年代終究先知先覺的撰文指出，這種作法將產生問題。

央行職能

央行是非常重要的機構，協助引導現代金融與貨幣體系之發展，並在經濟政策上發揮重要功能。

央行的使命是什麼？
第一是達到總體經濟穩定。
達致經濟穩定成長，避免大幅波動（例如衰退），以及維持通貨膨脹率在低位並保持穩定。
這是央行的經濟職能。

央行的另一職能是維持金融穩定。
央行致力維持金融體系正常運作，而特別重要的一點，
便是防止金融恐慌或金融危機，或是在恐慌或危機發生時努力舒緩其影響。