風險、穩定、卓越，順序不可逆。

其實台灣有很多公開資訊可以查，認真做功課吧。

請先看下面這張圖，看出了什麼？

每個月的景氣對策信號都會在下個月底公布。

從 2014/H2 開始，領先指標和同時指標早就持續下滑了。

2015/M1，領先指標與落後指標死亡交叉。

2015/Q1，同時指標與落後指標死亡交叉。

其實從數據就很明顯可以看出，景氣本來就不如預期的好。

或者可以解讀為，前幾年已經過了多年的景氣擴張好日子，今年不如以往。

但是因為去年和今年大家過度的注意於美國是否升息。

（說真的，美國升不升息現在已經不重要了，我有空再發文章解釋）

過度專注於 FED 動向的下場，就是忘記自己國內的經濟已經走下坡很長一段時間。

大家記得今年的新聞都是什麼？

陸股暴漲。

美國升息。

日本ＱＥ。

歐洲ＱＥ。

台灣升貶值。

大家都忽略掉景氣指標早就晾在那邊說明了，而且已經下彎半年了。

其實從上圖的長直虛線的經濟數據來看，就可以看出台股當時是逃命波。

不過這些就是馬後砲了，不多談。

所以我再一次鄭重地強調，這次目前還沒有 2008 的跡象。

甚至來說，連 2008 的影子都看不到。

先觀察美國，美國數據事實上是持穩沒下滑的。

最大影響是美元升值，和原物料暴跌引發名目通膨低落。

美元升值：美國又不是靠出口，升值影響出口為真。

歷史上美國常常是處於貿易逆差，但是金融帳順差，這代表什麼？

代表我們賺爽爽美國人的錢，但是還是把這些錢拿去投資美國。思考一下。

原物料暴跌：我認為這不是常態，原物料和食品本來就是暴漲暴跌的。

所以我到目前仍然沒有看衰美國的原因，頂多能說不如預期成長，

但是說ＱＥ無用，美國衰退，這其實有點太杞人憂天了。

第二觀察中國，我說過了我只擔心一件事情，中國債務危機引發連環倒債。

但是目前看起來這還沒有跡象。

偶爾有發生少數幾起債務違約，但是還不至於有系統性的爆炸影響。

至於很多人說陸股暴跌，美股大跌，所以怎樣怎樣⋯⋯

我再說一次，債才是經濟學模型的重點，股不是，股只是影子。

債是因，經濟發展是因，股是果。

看到股票大跌就說必然會怎樣的人，回去再多念點書。

看到全球經濟慘淡就說美國不敢升息，回去再唸點歷史資料。

回到標題，2008 的問題是什麼？

次貸違約，銀行倒債，CDS 違約，美國兩房被政府收購，美國最大保險公司 AIG 違約被政府出資。

各大銀行整併，雷曼兄弟破產。

再次想想，這跟 2015 有什麼相關性？根本就沒有啊。

2008 是整個系統性的風險，看不到明天，看不到未來。

2015 只是經濟數據下滑已久，中國攪局，原物料暴跌。

但是你有聽到大幅違約嗎？有看到企業大幅倒閉嗎？

我早上又花了一些時間掃台股，明明穩定運作的公司現金充足，只是盈利不如以往而已。

目前都還沒有爆炸的跡象。

我不敢保證今年絕對不會發生系統性風險，但是就現況來說，

單純只是股票大跌，就說今年就是 2008 再現，我只能說你完全不認真。

今年是個景氣收縮之年，但是不代表這就是 2008。